這是一本關于投資估價的書，適用于對股票、債券、期權、期貨和房地產(chǎn)的估價。本書的指導理念是，對任何資產(chǎn)都可作出估價，雖然有時不盡精確。我欲盡力說明的不僅是用于不同類型資產(chǎn)估價的各種模型之間的差異，并且還將涉及這些模型所具有的共同因素�！τ谀切╆P注估價問題者來說，過去的十年實屬意義非凡。理由在于，首先，鑒于亞洲和拉丁美洲市場的增長已經(jīng)使得新興市場公司成為熱門議題，這一版本中將更多地關注這些公司。其次，我們看到，在2008年的銀行危機期間，各種宏觀經(jīng)濟因素令公司估價化作泡影，而發(fā)達市場與新興市場之間的界限也愈加模糊不清。危機期間，我吸取了有關無風險利率、風險溢價和現(xiàn)金流估算等金融基本因素的教訓，它們已被歸結到本書之中。再次，過去的一年間，我們看到了大眾傳媒公司的蜂擁而起，其收益甚小但資本化程度頗大，恍若20世紀90年代間網(wǎng)絡公司狂潮的詭異再現(xiàn)。超乎以往的是，我們看到，事物的變化愈是激烈，它們也就愈是依然如故。*后，股市新參與者的進入（對沖基金、私人股東和頻繁交易者）極大地改變了股市和投資方式。伴隨著每一次的變遷，一個反復出現(xiàn)的問題是，“估價方法對于眼下的市場是否依然有效呢？” 我的回答依然是，“毫無疑問，而且有過之而無不及”。
這是一本關于投資估價的書，適用于對股票、債券、期權、期貨和房地產(chǎn)的估價。本書的指導理念是，對任何資產(chǎn)都可作出估價，雖然有時不盡精確。我欲盡力說明的不僅是用于不同類型資產(chǎn)估價的各種模型之間的差異，并且還將涉及這些模型所具有的共同因素。 對于那些關注估價問題者來說，過去的十年實屬意義非凡。理由在于，首先，鑒于亞洲和拉丁美洲市場的增長已經(jīng)使得新興市場公司成為熱門議題，這一版本中將更多地關注這些公司。其次，我們看到，在2008年的銀行危機期間，各種宏觀經(jīng)濟因素令公司估價化作泡影，而發(fā)達市場與新興市場之間的界限也愈加模糊不清。危機期間，我吸取了有關無風險利率、風險溢價和現(xiàn)金流估算等金融基本因素的教訓，它們已被歸結到本書之中。再次，過去的一年間，我們看到了大眾傳媒公司的蜂擁而起，其收益甚小但資本化程度頗大，恍若20世紀90年代間網(wǎng)絡公司狂潮的詭異再現(xiàn)。超乎以往的是，我們看到，事物的變化愈是激烈，它們也就愈是依然如故。*后，股市新參與者的進入（對沖基金、私人股東和頻繁交易者）極大地改變了股市和投資方式。伴隨著每一次的變遷，一個反復出現(xiàn)的問題是，“估價方法對于眼下的市場是否依然有效呢？” 我的回答依然是，“毫無疑問，而且有過之而無不及”。
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