這是一本關(guān)于投資估價(jià)的書，適用于對(duì)股票、債券、期權(quán)、期貨和房地產(chǎn)的估價(jià)。本書的指導(dǎo)理念是，對(duì)任何資產(chǎn)都可作出估價(jià)，雖然有時(shí)不盡精確。我欲盡力說(shuō)明的不僅是用于不同類型資產(chǎn)估價(jià)的各種模型之間的差異，并且還將涉及這些模型所具有的共同因素�！�(duì)于那些關(guān)注估價(jià)問(wèn)題者來(lái)說(shuō)，過(guò)去的十年實(shí)屬意義非凡。理由在于，首先，鑒于亞洲和拉丁美洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)已經(jīng)使得新興市場(chǎng)公司成為熱門議題，這一版本中將更多地關(guān)注這些公司。其次，我們看到，在2008年的銀行危機(jī)期間，各種宏觀經(jīng)濟(jì)因素令公司估價(jià)化作泡影，而發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)之間的界限也愈加模糊不清。危機(jī)期間，我吸取了有關(guān)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和現(xiàn)金流估算等金融基本因素的教訓(xùn)，它們已被歸結(jié)到本書之中。再次，過(guò)去的一年間，我們看到了大眾傳媒公司的蜂擁而起，其收益甚小但資本化程度頗大，恍若20世紀(jì)90年代間網(wǎng)絡(luò)公司狂潮的詭異再現(xiàn)。超乎以往的是，我們看到，事物的變化愈是激烈，它們也就愈是依然如故。*后，股市新參與者的進(jìn)入（對(duì)沖基金、私人股東和頻繁交易者）極大地改變了股市和投資方式。伴隨著每一次的變遷，一個(gè)反復(fù)出現(xiàn)的問(wèn)題是，“估價(jià)方法對(duì)于眼下的市場(chǎng)是否依然有效呢？” 我的回答依然是，“毫無(wú)疑問(wèn)，而且有過(guò)之而無(wú)不及”。
這是一本關(guān)于投資估價(jià)的書，適用于對(duì)股票、債券、期權(quán)、期貨和房地產(chǎn)的估價(jià)。本書的指導(dǎo)理念是，對(duì)任何資產(chǎn)都可作出估價(jià)，雖然有時(shí)不盡精確。我欲盡力說(shuō)明的不僅是用于不同類型資產(chǎn)估價(jià)的各種模型之間的差異，并且還將涉及這些模型所具有的共同因素�！�(duì)于那些關(guān)注估價(jià)問(wèn)題者來(lái)說(shuō)，過(guò)去的十年實(shí)屬意義非凡。理由在于，首先，鑒于亞洲和拉丁美洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)已經(jīng)使得新興市場(chǎng)公司成為熱門議題，這一版本中將更多地關(guān)注這些公司。其次，我們看到，在2008年的銀行危機(jī)期間，各種宏觀經(jīng)濟(jì)因素令公司估價(jià)化作泡影，而發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)之間的界限也愈加模糊不清。危機(jī)期間，我吸取了有關(guān)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和現(xiàn)金流估算等金融基本因素的教訓(xùn)，它們已被歸結(jié)到本書之中。再次，過(guò)去的一年間，我們看到了大眾傳媒公司的蜂擁而起，其收益甚小但資本化程度頗大，恍若20世紀(jì)90年代間網(wǎng)絡(luò)公司狂潮的詭異再現(xiàn)。超乎以往的是，我們看到，事物的變化愈是激烈，它們也就愈是依然如故。*后，股市新參與者的進(jìn)入（對(duì)沖基金、私人股東和頻繁交易者）極大地改變了股市和投資方式。伴隨著每一次的變遷，一個(gè)反復(fù)出現(xiàn)的問(wèn)題是，“估價(jià)方法對(duì)于眼下的市場(chǎng)是否依然有效呢？” 我的回答依然是，“毫無(wú)疑問(wèn)，而且有過(guò)之而無(wú)不及”。
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