價(jià)量分析問答
問：成交量對我們分析股市行情有什么作用呢？
答：“成交”是商場的術(shù)語，表示經(jīng)買賣雙方同意所達(dá)成的交易行為。每日交易過程里，成交價(jià)格因客戶偏向買或賣之意愿而起波動(dòng)。股市受外在因素影響，不同交易時(shí)間不同價(jià)格，有不同數(shù)量之買或賣，使交易緊湊而復(fù)雜，而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交數(shù)量（成交量）。
投資大眾對股票價(jià)值觀愈有偏差，市場人氣愈旺盛，買賣則愈活絡(luò)，成交數(shù)量自然增加。反之，則減少。
一面觀察量之變動(dòng)，而同時(shí)又掌握價(jià)格波動(dòng)，才算是完備的技術(shù)分析方法。
問：那該如何分析呢？
答：成交量值是一種供需表現(xiàn)，代表股票市場投資人購買股票欲望的強(qiáng)弱的循環(huán)過程。這種循環(huán)過程反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時(shí)間，如波濤一樣，大浪過去后，尚有余波和浪花，興風(fēng)作浪前亦有明顯的征兆。將人潮加以數(shù)字化便是成交量值，一段行情初起，成交量值開始增加，是漸進(jìn)的，直至無法再增加，行情便告一段落，進(jìn)入整理階段，成交量值漸減少。另一段上升行情再起，股價(jià)繼續(xù)上升、成交量值再度逐漸增加，股價(jià)創(chuàng)新高峰而維持不墜，必須有大成交量值做基礎(chǔ)，也就是表示換手積極，維持股價(jià)。股價(jià)下跌時(shí)，人氣四散，成交量值開始迅速或緩慢萎縮，無法再減少時(shí)，下跌行情告一段落，股價(jià)反彈后進(jìn)入整理階段，成交量值增加。另一段下跌行情再起。股價(jià)繼續(xù)下跌，成交量值再度萎縮，股價(jià)創(chuàng)新低谷而無力翻升，就是由于買氣不斷削弱，形成供大于需的現(xiàn)象。
成交量值多寡亦充分表現(xiàn)人性。股市投資人性格可分三種，即是先知先覺、不知不覺與后知后覺。第一類是煸火者亦是熄火者，他們在股市萎靡不振或稍露轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)買進(jìn)股票，人棄我取，你丟我撿，使供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)變，在股市掀起買進(jìn)熱潮；這類投資者占少數(shù)。第二類是實(shí)踐者，即股市呈現(xiàn)好景時(shí)買進(jìn)股票，大勢轉(zhuǎn)壞時(shí)賣出股票，這類投資者也并不多。第三類是悲劇角色，股市達(dá)到最高潮時(shí)搶進(jìn)股票，最低潮時(shí)賣出股票。成交量值可以說是股市的一面鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現(xiàn)大成交量，表示大戶、做手已因炒做材料徐緩形成，先行進(jìn)場買進(jìn)，但是股價(jià)不一定立即上漲，這也許是試探買進(jìn)的多頭先鋒部隊(duì)，成交量穩(wěn)定擴(kuò)大而萎縮時(shí)不明顯，股價(jià)不斷向上竄，換手積極，就如接力賽跑一樣。由于股性及不同實(shí)力的大戶與做手集團(tuán)的操作，即使出現(xiàn)大成交量，有些股票也呈緩慢上升形態(tài)，有些股票則以“軋空”為由，展開籌碼戰(zhàn)，快速調(diào)升股價(jià)。當(dāng)股市買氣被激發(fā)至最高點(diǎn)，實(shí)力派大戶與做手集團(tuán)買進(jìn)股票數(shù)量減少，賣出增加，調(diào)節(jié)市場供需不平衡現(xiàn)象。股價(jià)短期內(nèi)由于買氣未散仍可維持，甚至再創(chuàng)新高價(jià)，但是接手轉(zhuǎn)弱，成交量開始減少，供需關(guān)系隨之轉(zhuǎn)變，股價(jià)移動(dòng)平均成本愈來愈高，持有股票者獲利愈來愈少，自會將股票拋出，在這種供大于求的情況下股價(jià)回跌是必然的。因此美國投資專家葛南維就曾說：“成交量是股市元?dú)猓蓛r(jià)只不過是它的表征而已，所以，成交量通常比股價(jià)先行�！边@便是“先見量后見價(jià)”的另一解釋。
炒做材料分積極與消極兩類。積極性的材料為發(fā)行公司實(shí)質(zhì)的改變，營運(yùn)狀況好轉(zhuǎn)，獲利增加，這種現(xiàn)象是漸進(jìn)的，成交量值隨股價(jià)上升而增加，回跌時(shí)多能迅速萎縮，流動(dòng)籌碼少，不易出現(xiàn)極大數(shù)值。消極性的材料則是對公司而言，短期是利多，長遠(yuǎn)看來并非有利，諸如處理土地、股權(quán)相爭等。做手吃進(jìn)大量額子，每日進(jìn)出頻繁，將成交量值“做”大，跟進(jìn)者逐漸增加，當(dāng)做手出脫手中大部分額子，不再進(jìn)行操作，成交量就迅速萎縮，此時(shí)股價(jià)多已下跌一段，使不少跟進(jìn)者套牢，龐大的高檔成交量值需要經(jīng)過一段時(shí)間整理與消化。因此，利用消極性的炒做材料達(dá)到拉升出貨的股票，受傷較重，都需要相當(dāng)長的一段時(shí)間才有上漲之能力。
問：股評中�？吹搅績r(jià)分析，您能給我講講嗎？
答：那就讓我們先講講股價(jià)日加權(quán)指數(shù)與成交總值的關(guān)系：
多頭市場與空頭市場的最大區(qū)分就是成交總值不同。上升趨勢里，投資人購買股票，短期或長期里都可獲得利潤，因此激發(fā)投資意愿，交易活絡(luò)，在積極換手下，成交總值亦不斷創(chuàng)新記錄；下跌趨勢里，投資人買進(jìn)股票后，再擬賣出時(shí)，股價(jià)已下跌一段，因此影響買氣，交易自然愈趨清淡，成交總值縮小。這種與自然現(xiàn)象中熱則脹、冷則縮類似的結(jié)果亦是大戶與做手充分使用的手法。
�。�1 ）多頭市場里股價(jià)走勢為：上升（成交總值增加）→回檔（成交總值萎縮）→盤檔（再萎縮）→上升。
�。�2 ）空頭市場里股價(jià)走勢為：下跌（成交總值減少）→反彈（成交值增加）→盤檔（成交值減少）→下跌。
具體來說，成交總值是測量股市行情變化的溫度計(jì)，成交總值增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭規(guī)模大小與股價(jià)指數(shù)漲跌的幅度。也就是說，成交總值持續(xù)擴(kuò)大，表示新資金不斷涌入股市，是推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力。
成交總值與加權(quán)股價(jià)指數(shù)漲跌有密切關(guān)系。
�。�1 ）股價(jià)指數(shù)與成交值之間關(guān)系正如滾雪球一樣，欲使股價(jià)指數(shù)上升，成交值必須持續(xù)增加。
�。�2 ）多頭市場里，每股行情起點(diǎn)成交值均不大，隨著指數(shù)上升而擴(kuò)大，直至不能再擴(kuò)大時(shí)，股價(jià)指數(shù)便開始下跌，也就是最高成交值對應(yīng)著最高股價(jià)指數(shù)。有時(shí)股價(jià)指數(shù)雖然繼續(xù)上升，成交值卻無法再出現(xiàn)更高成交值，上升行情極可能在數(shù)日內(nèi)結(jié)束，與“先見量、后見價(jià)”相印證。也有時(shí)在長期下跌行情末期出現(xiàn)巨額轉(zhuǎn)賬交易，使成交值突然大增，股價(jià)指數(shù)則自此上升一段。
（3 ）空頭市場里，下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現(xiàn)象，顯示買氣衰退，股價(jià)指數(shù)愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落，也就是最低成交值對應(yīng)最低股價(jià)指數(shù)。有時(shí)股價(jià)指數(shù)雖然繼續(xù)下跌，成交值卻不再見萎縮時(shí)，下跌行情即將結(jié)束。
�。�4 ）最高成交值與最低成交值視當(dāng)時(shí)股市人氣聚散而定，沒有固定標(biāo)準(zhǔn)與公式。只能從多頭市場或空頭市場規(guī)模推測未來的潛力。
投資者了解成交值與股價(jià)指數(shù)之關(guān)系時(shí)，若能將移動(dòng)平均線理論與成交值搭配，建立10日平均值系統(tǒng)，則可從較長期的成交記錄之變化預(yù)測股價(jià)指數(shù)漲或跌，降低誤差。
問：個(gè)別股成交量與股價(jià)間的關(guān)系是什么？
答：個(gè)別股股價(jià)漲跌亦與成交量大小有密切關(guān)系，成交量是股價(jià)上升的原動(dòng)力，亦是股價(jià)下跌的主因之一。從技術(shù)分析觀點(diǎn)看，多頭市場里，股價(jià)上漲時(shí)，成交量增加，表示此股就供需關(guān)系來說，買進(jìn)力量大于賣出力量。股價(jià)回跌時(shí)，成交量迅速減少，持股者惜售，股價(jià)在供給減少后又有力量再上漲，這是強(qiáng)勢的表現(xiàn)。股價(jià)上升，成交量反而減少，表示買氣已弱，賣方力量隨時(shí)有表現(xiàn)之可能，這是弱勢�？疹^市場里，股價(jià)下跌，成交量卻增加，表示供給增多，接手多為搶反彈行情者，沒有信心長期持有，形成上升壓力，或是一旦股價(jià)稍升，成交量減少，都是弱勢的表現(xiàn)。股價(jià)下跌，成交量每日均維持極少，不能再減時(shí)，表示供給者減少，一旦需求增加，股價(jià)立即上漲。
從股價(jià)短期變動(dòng)看，股價(jià)上升與下跌速度是多空雙方力量表現(xiàn)的結(jié)果，成交量多寡扮演重要角色。股價(jià)處于低價(jià)位時(shí)，成交量穩(wěn)定增加具有調(diào)整股價(jià)功能。在需求殷切時(shí)，股價(jià)大漲較容易，上升過程中成交量增加迅速，買氣聚集快而發(fā)散也快，妨礙繼續(xù)上升動(dòng)力，漲幅將有限。成交量穩(wěn)定增加，利用股價(jià)下跌，成交量萎縮來整理籌碼，成交量再度增加，股價(jià)又有再上升之條件。股價(jià)處于高價(jià)位時(shí)，成交量無法再擴(kuò)大，導(dǎo)致賣意增強(qiáng)，股價(jià)因供需不平衡，成交量萎縮而無力再盤旋于高價(jià)位，空頭乘勢慣壓造成市場不安情況，下跌行情產(chǎn)生。下跌過程成交量若萎縮很快，賣意則漸微弱，下跌速度受阻，跌幅有限。成交量若減少緩慢，甚至增加，行情受投資者搶短線心理影響，延長下跌時(shí)間，終會導(dǎo)致大跌。
個(gè)別股成交量多寡標(biāo)準(zhǔn)決定于此股“股性”，若個(gè)別股本屬冷門股，沒有市場性，股價(jià)升降完全操縱于少數(shù)主力做手，因此成交量對于股價(jià)升降影響較小。冷門股轉(zhuǎn)為熱門股過程最重要的便是激起投資者購買欲，使更多投資者對此股漸熟悉而有認(rèn)同感，成交量與日俱增是必然的，多空對于股價(jià)偏高或偏低的不同認(rèn)識，使股價(jià)波動(dòng)愈趨激烈。股本擴(kuò)張?zhí)�，熱門股亦可能轉(zhuǎn)變成冷門股。老態(tài)龍鐘與前景不佳的股票缺少大戶支持，價(jià)位完全取決于供需關(guān)系。投資者駐足不前，成交量自然逐漸減少，極難恢復(fù)往日的成交量水準(zhǔn)，股價(jià)彈性大減。
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